海康威视半年报摘要

　　1. 营收增加9.9%，归母净利润下降11.14%。尽管利润下滑了，但是我们依然不得不夸一夸海康威视的管理层，在上半年内外交困的情况下，还能维系这样的业绩实属不易。上半年的利润下降，主要原因是生产成本的大幅提升。不仅仅上游原材料受到通胀的影响，产业的供应链成本和人工成本也因为疫情的原因大幅提升。
　　2. 上半年市场传出了一个鬼故事，大量媒体都报道了，而且这个鬼故事也并非空穴来风。为了应对这种不确定的风险，海康花了大量资金用来备货。半年报里海康的存货比去年年末的存货高出了15%。当然代价是海康的现金流量净额从去年同期的19.6亿变成了现在的-21.5亿。
　　3. 创新业务中，萤石网络成功IPO，海康机器人也在分拆上市中。这两块业务都是已经能稳定盈利的业务。
　　4. 尽管上半年情况非常不好，但是海康的研发投入持续增加，同比增加20.56%。
　　科技公司的领导人从性格上来分，大体分为技术型和销售型。技术型的领导人多半是踏踏实实做研究，不跟风也不追热点。销售型领导人往往会为大家描绘一张张宏伟的蓝图和美好的愿景，比如马斯克就是非常典型的销售型领导人。海康威视的领导人陈宗年是典型的技术型领导人，陈宗年是中电五十二所出身，不论是在他平常的访谈中，还是在财报中，都能看出来陈宗年是一个非常务实的人。我自己更偏爱这种务实的技术型领导人，我认为科技的发展应该是一步步脚踏实地研究出来的，宏大远景确实会令人心潮澎湃，但是其中的不确定因素太多了。
　　5. 海康境外收入占比进一步提升，从去年同期的27.93%提高到现在的31.44%。这表示海康在国际市场上被认可的程度逐渐提高。但是与之相对应的，一旦海康被全面制裁，其营收、利润的下滑也会非常严重。
　　这里浅聊一下制裁的问题，从制裁方向来说，制裁分为销售端制裁和供给端制裁。供给端制裁就是在你核心的某个技术或者原材料禁止其他人卖给你，也称卡脖子，华为就是被供给端制裁了。销售端制裁就是禁止其他企业买你的东西。相比于销售端制裁，供给端制裁效果更强。目前还不清楚隔壁会采取什么方式制裁海康以及会不会制裁海康，但是我们投资者面对这种不确定性一定要在估值上面留好安全边际。好企业一定要有好价格。
　　6. 最后我们来说说海康到底是做什么的？这时候肯定很多人已经脑补出了那个问空调师傅＂师傅你是做什么的？＂的表情包。这海康难道不就是做安防设备的么？没错，海康在创业之初确实是做安防设备的，但是现在的海康实际上主业是＂提供安防解决方案＂的服务型公司，提供服务的同时顺便卖一卖安防产品。如果你不理解这一点，那你打开海康的财报，一定会被海康大几十页的产品介绍搞得晕头转向，大喊告辞。实际上，海康大几十页的产品介绍总结下来就是一句话＂我们有足够的能力为不同领域不同情况的企业（还有ZF）提供个性定制化的安防解决方案＂。
　　7. 如果你理解了海康到底是做什么的，那就不难理解海康的客户群。什么样的企业需要定制化的安防解决方案，一定是中等规模以上的企业，而且这个需求对于中等规模以上的企业是刚需。那么海康的业务增长点就来源于两个方面，一是技术的更新换代，二是中等规模以上的企业的数量增加额。技术么，看研发，海康这种老老实实做研发的企业，一定会有成果的；至于中等以上企业的增量这就要看整体的营商环境了，就不多说了。
　　好了，关于海康的半年报我们就聊到这里了。我是小宇，欢迎大家给个关注、给个点赞！